Finanssivalvonta päästi pälkähästä
Suitsutetut jättihankkeet Afrikassa jäivät toteutumatta. Pörssivalvoja ei ryhdy toimiin sijoitusyhtiö Loudspringin epämääräisen tiedottamisen vuoksi.
Liian suuri luottamus toimitusjohtajan antamiin tietoihin. Tässä pähkinänkuoressa Loudspring-sijoitusyhtiön pörssivalvojalle antama selitys siitä, miksi yhtiö tiedotti sijoituskohteestaan liian hitaasti ja positiivisesti.
Finanssivalvonta selvitti Loudspring-yhtiön tiedottamiskäytäntöä, mutta päätyi siihen, että jatkotoimenpiteille ei ole tarvetta. Viranomainen julkaisi asiasta valvontakirjeen joulukuussa 2019.
Aiemmin Cleantech Invest -nimellä tunnettu Loudspring sijoittaa alkuvaiheen kasvuyhtiöihin. Yhtiö koki 2016–2018 kovan kurssinousun ja romahduksen, joka johtui etenkin sen yhteen sijoituskohteeseen, lahtelaiseen Nocart-yhtiöön, kohdistuneista odotuksista.
Puhtaan energian ratkaisuja kehitysmaihin luvannut Nocart sai julkista tukea, runsaasti positiivista julkisuutta mediassa ja vetoapua ministeritasolta asti.
Suomen Kuvalehti uutisoi Nocartin Afrikan-valloituksen vaietuista ongelmista ensimmäisen kerran helmikuussa 2018. Voimalahanke oli tuolloin viivästynyt vuodella.
Myöhemmin kävi myös ilmi, että Loudspringin johtajat olivat myyneet osan omistuksistaan toukokuussa 2017 kurssinousun jälkeen juuri ennen kuin Nocartin tilinpäätös toimitettiin kaupparekisteriin.
Tilinpäätös osoitti, että Nocartin ja Loudspringin tiedotteissaan kehuma liikevaihdon kasvu ei ollut tuloutunut yhtiön kassaan. Sopimuksia oli tehty ja kirjattu liikevaihdoksi, mutta yhtiö ei ollut saanut maksuja, vaan rahat olivat taseessa myyntisaamisina, joita sittemmin kirjattiin alas.
Nocart asetettiin konkurssiin marraskuussa 2018. Yhtiöltä jäi velkaa lähes 29 miljoonaa euroa.
Yhtiön rakenne on poikkeuksellinen arvopaperimarkkinavalvonnan kannalta. Loudspring on julkisesti listattu yhtiö, jonka osakkeella käydään kauppaa Helsingin pörssin First North -listalla. Nocartia pidettiin Loudspringin selvästi arvokkaimpana omistuksena.
Listatun yhtiön tiedottamista säännellään laissa paljon tarkemmin kuin listaamattoman yhtiön. Loudspring on kuitenkin vain sijoitusyhtiö, jonka arvo muodostuu sen sijoituskohteena olevien listaamattomien yhtiöiden arvosta.
Kun sijoituskohteet ovat alkuvaiheen kasvuyhtiöitä, niiden arvo puolestaan muodostuu lähinnä tulevaisuuden odotuksista.
Loudspringin kurssi onkin ollut erityisen herkkä reagoimaan siihen, mitä Loudspringin salkussa olevat yhtiöt ovat tiedottaneet tai mitä Loudspring on niiden tilanteesta kertonut. Finanssivalvonta ei kuitenkaan valvo salkkuyhtiöiden omia toimia, koska ne eivät ole listattuja yhtiöitä.
Finanssivalvonta alkoi selvittää asiaa tammikuussa 2018.
Viranomainen halusi Loudspringiltä selvitystä siihen, miten yhtiö oli tiedottanut sijoituskohteensa Nocartin tilanteesta. Loudspring oli kertonut markkinoille 200 miljoonan dollarin tilauksesta Sambiaan ja 14 miljoonan dollarin tilauksesta Keniaan, mutta jättänyt pitkään kertomatta, että projektit ja niiden maksut olivat viivästyneet.
Suomen Kuvalehdelle joulukuussa 2019 luovutetut valvonta-asiakirjat on suurelta osin peitetty muun muassa liikesalaisuuteen vedoten. Loudspring oli pyytänyt valvojalta, että paperit salattaisiin kokonaan.
Peittämättä jätetyistä asiakirjojen osioista saa käsityksen, että Loudspring perustelee Nocartin hyvien uutisten kertomista sillä, että niistä piti lain mukaan tiedottaa, koska ne olivat pörssikurssiin vaikuttavia tietoja.
Huonojen uutisten panttaamista taas perustellaan vaikeuksilla saada täsmällistä tietoa Nocartilta.
Tietoa ei Loudspringin vastausten mukaan saatu myöskään Nocartin hallitukseen, jonka jäsen Loudspringin perustajaosakas ja silloinen hallituksen puheenjohtaja Lassi Noponen oli. Noponen kuvailee ongelmia Finanssivalvonnalle lokakuussa 2018 antamassaan vastauksessa.
”Erityisesti Nocartin toiminnan kasvaessa olemme olleet tyytymättömiä Nocartin hallinnon, raportoinnin ja hallitustyöskentelyn tasoon ja olemme yhtiönä/osakkeenomistajana, Loudspringin hallitusedustajan välityksellä sekä myös juristin välityksellä pyytäneet siihen toistuvasti parannusta sekä pääomistaja Korhoselta, [salattu] että Nocartin tuolloiselta hallituksen puheenjohtaja Tapani Flaamingilta. Tilanne Nocartissa on kuitenkin tästä huolimatta jatkunut epätyydyttävänä, [salattu]”.
Sambian-projektin viivästymisestä yhtiö tiedotti vasta 2. maaliskuuta 2018 eli reilu viikko sen jälkeen, kun Suomen Kuvalehti oli uutisoinut projektin pitkään jatkuneist ongelmista ja Nocartin suurista avoimista myyntisaamisista.
”Suomen Kuvalehti julkaisi jutun Nocartin Sambian projektin viiveestä ja Nocartin saatavista 23.2.2018. Tässä vaiheessa meillä ei ollut mitään uutta tietoa projektin aikataulua koskien. Pyysimme Korhosta toimittamaan meille välittömästi tietoa Nocartin projektien edistymisestä ja odotetuista maksuaikatauluista. Tietoa ei kuitenkaan tällöin saatu Korhoselta”, Noponen kirjoittaa Finanssivalvonnalle.
Kun Nocartin toimitusjohtaja Vesa Korhonen vahvisti tiedon projektin viivästymisestä, Loudspring julkaisi pörssitiedotteen, jonka mukaan projekti viivästyy. Samalla sijoittajiin valettiin uskoa siitä, että rahat ovat tulossa.
”Merkittävin osa Nocartin saatavista on joko maksettu tai niille on vahvistettu uusi maksuaikataulu. Lopuille saatavista ollaan neuvottelemassa maksuaikataulua”, tiedotteessa sanottiin.
Kirjeenvaihdon lopuksi Noponen anoo armoa viranomaiselta ja syyttää ongelmista Suomen Kuvalehteä.
Seuraavan kerran Loudspring tiedotti projektin etenemisestä kesäkuussa 2017.
”Projekti on hyvin aikataulussa. Rakennustyöt alkoivat toukokuussa, jolloin palkkasimme ensimmäiset paikalliset työntekijät ja projektin maksuliikenne käynnistyi vastaavasti. Ensimmäiset maanrakennustyöt alueella on jo toteutettu ja uskomme komponenttien toimituksen Shangomboon käynnistyvän pian”, kertoi Nocartin Korhonen Loudspringin tiedotteessa.
Tiedotteessa kerrottiin projektin olevan odotusten mukaan vain ”ensimmäinen monista vastaavista Nocartille, jolla on yli 1 miljardin USD arvosta mahdollisia projekteja työstettävänä neuvotteluvaiheessa”.
Elokuussa 2017 Loudspring kertoi kolmannen vuosineljänneksen tulostiedotteessaan, että asiat etenevät.
”Nocart edistyi uusissa ja aikaisemmin raportoiduissa hankkeissaan Afrikassa ja Aasiassa. Sambian hanke etenee ja hankkeen ensimmäinen osa on nyt valmis toimitettavaksi”, tiedotteessa kerrottiin.
Tähän tiedottamiseen liittyen Finanssivalvonta pyysi useaan kertaan tarkempia tietoja. Finanssivalvonta pyysi maaliskuussa 2019 Loudspringiä perustelemaan, miksi se julkaisi väitteen, että projektin maksuliikenne olisi käynnistynyt.
Vastauksessaan Loudspring kertoo, että tieto saatiin Nocartin Korhoselta.
”Nyt kun tiedämme, miten Nocartin kävi, voidaan jälkikäteen todeta, että Loudspring ja Nocartin hallitus olisivat voineet olla kriittisempiä ja kyseenalaistaa Korhoselta saamiamme tietoja ja vaatia lisäselvityksiä Sambian projektin etenemisestä ja maksutilanteesta jo ennen helmikuuta 2018”, Noponen kirjoittaa huhtikuussa 2019 Finanssivalvonnalle.
Kirjeenvaihdon lopuksi Noponen anoo armoa viranomaiselta ja syyttää ongelmista Suomen Kuvalehteä.
”Yhtiö on Suomen Kuvalehden artikkeleiden vuoksi menettänyt sijoittajien luottamuksen ja Yhtiön toimintakyky on vakavasti rampautunut. Meidän tavoitteemme on kasvattaa suomalaisia puhtaan teknologian yhtiöitä maailman huipulle ja kaikki tekemisemme tähtää tämän saavuttamiseen.”
”Toivomme, että Finanssivalvonnan arvio toimistamme heijastelee vilpittömiä pyrkimyksiämme, ja mahdolliset epätäydellisyydet tämän tyyppisen toiminnan johtamisessa nähtäisiin kuten ne ovat: haasteita ja oppimisen paikkoja – ei tahallisia virheitä”, hän kirjoittaa.
Näin myös tapahtui. Finanssivalvonta ei selvityksen jälkeen nähnyt aiheelliseksi ryhtyä muihin valvontatoimenpiteisiin.
Se kuitenkin toteaa joulukuussa 2019 antamassaan valvontakirjeessä, että yhtiön tulee ottaa huomioon Finanssivalvonnan näkemykset, jotka viranomainen on esittänyt tapaamisessa yhtiön edustajien kanssa.
Asiakirjasta ei ilmene, mitä muutoksia valvoja on konkreettisesti edellyttänyt. Ratkaisun perusteiden kunnollinen arviointi on mahdotonta, koska asiakirjat on salattu niin suurelta osin.
Päätöksen tehnyt Finanssivalvonnan toimistopäällikkö Sari Helminen kommentoi asiaa SK:lle sähköpostitse.
”Loudspring on vastauksissaan Finanssivalvonnalle selvittänyt ja esittänyt näyttöä sen tueksi, että se on toiminut Nocartilta saamiensa tietojen valossa sekä pyrkinyt selvittämään sille annettujen tietojen oikeellisuutta. Yhtiö on myös esittänyt näyttöä siitä, että se ryhtyi välittömästi saatuaan tiedon Nocartin Sambian projektin viivästymisestä valmistelemaan tiedottamista.”
”Finanssivalvonta piti asiassa saamiaan selvityksiä riittävinä ja katsoi, että sillä ei ole syytä muihin valvontatoimenpiteisiin”, Helminen sanoo.
Johdon kriittisellä hetkellä tekemät osakekaupat eivät nekään johtaneet toimiin. Avainhenkilöt myivät omistuksiaan miljoonalla eurolla vain hetkeä ennen kuin Nocartin talousahdingon paljastanut tilinpäätös toimitettiin kaupparekisteriin toukokuussa 2017.
Loudspring ilmoitti Finanssivalvonnalle saaneensa tiedon tilinpäätöksestä vasta heinäkuussa 2017.
Näitä kauppoja viranomainen ei ole erikseen selvittänyt.
”Finanssivalvonta on kuitenkin edellä mainitun selvityksen yhteydessä arvioinut myös Suomen Kuvalehden artikkelissaan esiin nostamia johdon kauppoja, joiden osalta sillä ei ole ollut syytä ryhtyä jatkotoimenpiteisiin”, Helminen kertoo.
Loudspring selvisi siis ilman enempiä seuraamuksia harhaanjohtavasta tiedottamisestaan, koska se kertoi toimineensa sijoituskohteeltaan Nocartilta saamansa tiedon varassa.
Nocartin toiminta taas ei Finanssivalvonnalle kuulu.
”Markkinoiden väärinkäyttösääntely ei koske listaamattomien yhtiöiden tiedottamista. Näin ollen Finanssivalvonta ei voi tutkia Nocartiin tai Korhoseen liittyviä kysymyksiä”, Helminen toteaa.
Lassi Noponen kieltäytyi vastaamasta Suomen Kuvalehden kysymyksiin. Vesa Korhonen ei vastannut soittopyyntöihin.