Mikä olisi Suomelle sopiva korkotaso?

Euroopan keskuspankki (EKP) valmistautuu jälleen linjaamaan ohjauskorkojen tasosta. Se pitää rahapoliittisen kokouksen vappuaattona.

Talletuskorko on tällä hetkellä kaksi prosenttia. Sitä on pidetty liian korkeana Suomen taloustilanteelle. Suomessa niin inflaatio kuin talouskasvu ovat olleet nollassa.

Mikä olisi Suomelle oikea korkotaso?

Tarkkaa lukua on vaikea sanoa, kertoo Jan von Gerich. Hän on Nordean pääekonomisti, joka seuraa työkseen korko- ja valuuttamarkkinoita.

EKP seuraa jatkuvasti korkopäätösten vaikutuksia ta­louteen. Taloustilanne taas vaikuttaa siihen, mikä olisi sopiva korkotaso.

”EKP pysäytti koronlaskut neutraalille tasolle. Suomen taloustilanteessa olisi ollut sel­keästi perusteita jatkaa elvyttävälle tasolle.”

Koronapandemian ja Ukrainan sodan myötä talletuskorko ampaisi neljään prosenttiin. Sittemmin korkoa on laskettu. Viime heinäkuusta asti se on ollut kaksi prosenttia.

Muutokset tehdään koko euroalueen perusteella.

”Suomen talousnäkymillä olisi voinut helposti perustella, että korot olisi laskettu esimerkiksi yhteen prosenttiin”, von Gerich sanoo.

Iranin sodan myötä paine on kääntynyt toiseen suuntaan. Inflaatio on kääntynyt nousuun, samoin korkoennusteet.

Loppukuun korkokokoukselta von Gerich ei vielä odota suuria. Todennäköisesti EKP ei koske ohjauskorkoon.

”He saattavat antaa signaa­lin siitä, että on valmiutta tehdä koronnostoja, mutta itse korko todennäköisemmin muuttuu vasta kesäkuussa.”

Nordean tämänhetkinen arvio on, että EKP nostaisi kesäkuusta alkaen korkoja neljä kertaa, yhteensä kolmeen prosenttiin.

”Kyllä tämä menee taas Suomen kannalta väärään suuntaan. Mutta vaikka meillä olisi oma valuutta ja keskuspankki, niin voi hyvin olla, että oma keskuspankkimme joutuisi tällaisessa tilanteessa tekemään samansuuntaisia toimia.”