Säätytalon talouspolitiikka - onko yksityistäminen järkevämpää kuin velkaantuminen?
Nollakorkojen maailmassa investointien rahoittamista kannattaa harkita velkarahalla.
Vaikka mistään ei ole sovittu ennen kuin kaikesta on sovittu, Säätytalon talouspolitiikka vaikuttaa jo tässä vaiheessa erittäin kiinnostavalta.
Toistaiseksi Säätytalolta tihkuneiden tietojen mukaan Antti Rinteen hallituksen talouspolitiikkaan liittyisi ainakin verouudistus, suhdanteeseen sidottu tasapainotavoite ja periaate, ettei menoja leikata. Kaikki nämä tietävät muutoksia talouspolitiikkaan, mikä on saanut useat kommentaattorit suorastaan vauhkoiksi.
Vielä ei ole täysin selvää, mikä Säätytalon kanta on velkaantumiseen.
Tänään HS tiesi kuitenkin kertoa, että hallitus olisi valmis myymään valtion omaisuutta jopa 1,5-2 miljardilla. Näillä rahoitettaisiin esimerkiksi väylähankkeita, tutkimusta ja innovaatiotoimintaa. Valtiolla on esimerkiksi osakkeita 30 miljardin edestä.
Investointien rahoittaminen omaisuutta myymällä ei välttämättä kuitenkaan ole järkevää julkisen talouden hoitoa. Esimerkiksi eläkerahastojen vuotuiset tuotot ovat olleet keskimäärin 6 prosenttia vuodessa.
Toisin sanoen 1 miljardin omistus tuottaa eläkerahastolle vuodessa 60 miljoonaa euroa. Riippuen valtion omistamien arvopapereiden tuottavuudesta osakkeiden myynti miljardilla aiheuttaa helposti kymmenien miljoonien vuotuisen menetyksen – ja samansuuruisen vuotuisen tuoton niiden uusille omistajille.
Vastaavasti miljardin suuruinen velka ei maksaisi läheskään näin paljoa, sillä korot ovat keskuspankkien elvytystoimien seurauksena lähellä nollaa. Suomen 5 vuoden lainan korko on tällä hetkellä esimerkiksi tasan 0 prosenttia.
Euroopan keskuspankin johtaja Mario Draghin 8-vuotinen pesti päättyy lokakuussa, eikä hän tule nostamaan EKP:n ohjauskorkoja kertaakaan. Ja EKP tuskin ehtii nostaa ennen kuin seuraava globaali matalasuhdanne alkaa. Draghin seuraajan tärkein ominaisuus on jatkaa draghilaisesti nollakorkojen politiikkaa.
On hyvä, että julkiseen velkaantumiseen kiinnitetään huomiota. Nollakorkojen maailmassa investointien rahoittamista kannattaa harkita velkarahalla, sillä valtionomaisuuden myyminen maksaa valtiolle todennäköisesti velkaantumista enemmän.