Pulmavuodet jatkuvat
Sijoittajat suosivat osakkeita siitä huolimatta, että ne ovat käyneet jo kalliiksi.
Jos miettii sijoituksiaan alkavalle vuodelle, kannattaako suosia korkoja vai osakkeita?
”Osakkeita. Siitä yksinkertaisesta syystä, että vaihtoehtoja on yhä vähemmän. Vähäriskisten yrityslainojen ja hyvälaatuisten valtion lainojen tuottotasot ovat euroalueella alempana kuin koskaan. Saksan valtiolle pitää tällä hetkellä maksaa siitä ilosta, että saa antaa heille lainaa kolmeksi vuodeksi. Alhaiset korkotasot pakottavat ja ohjaavat sijoittajia korkeamman tuotto-odotuksen kohteisiin. Osakemarkkinat ovat todennäköisesti yksi suosituimmista vaihtoehdoista”, johtaja Samu Lang Taaleritehtaan Varainhoidosta tiivistää sijoitusmarkkinoiden dilemman.
”Koska korkopuolella ei ole paljon tuottoja tarjolla, osakkeet ovat voittajia niin kauan kuin maailma pysyy kohtuullisessakin kuosissa. Lisäksi kannattaa muistaa, että yritykset ovat maailman talouden vahvin lenkki tällä hetkellä. Esimerkiksi Yhdysvalloissa yritykset takovat ennätyksellisiä tuloksia”, Nordean päästrategi Lippo Suominen komppaa.
Tilanne on ollut sama jo usean vuoden ajan. Osakkeiden suosio on johtanut pörssikurssien nousuun, ja kurssit ovat kohonneet enemmän kuin yritysten tulokset. Sen seurauksena osakkeiden hinnoittelukertoimet ovat paisuneet, siis osakkeista on tullut kalliita.
Lang kuitenkin uskoo, että osakemarkkinoiden hinnoittelukertoimet voivat nousta nykyisessä syklissä selvästi historiallisia keskiarvoja korkeammiksi. On silti selvää, että osakkeiden kallistuminen lisää pörssikuplan riskiä. Laskun alku on joka päivä lähempänä, mutta kuinka kauan sitä ennen noustaan? Vastaus on pitkälti rahaa pumppaavien keskuspankkien käsissä.
