Keskuspankit osoittivat p\u00e4\u00e4tt\u00e4v\u00e4isyytt\u00e4\u00e4n, p\u00f6rssit rauhoittuivat ainakin hetkeksi, mutta Islanti-parka sekoilee.<\/p>\n\n\n\n\n
T\u00e4n\u00e4\u00e4n p\u00f6rssituska on v\u00e4h\u00e4n hellitt\u00e4nyt monen p\u00e4iv\u00e4n j\u00e4lkeen. Euroopan p\u00f6rsseiss\u00e4 on n\u00e4hty merkkej\u00e4 monip\u00e4iv\u00e4isen sukelluksen taittumisesta.<\/p>\n\n\n\n
Syy on ilmeinen: Euroopan ja Yhdysvaltain keskuspankit laskivat ohjauskorkojaan 0,50 prosenttiyksikk\u00f6\u00e4 torjuakseen finanssikriisi\u00e4 ja sen vaikutuksia reaalitalouteen.<\/p>\n\n\n\n
EKP:n ohjauskorko putosi 3,75 prosenttiin, Yhdysvaltain keskuspankin Fedin ohjauskorko 1,50 prosenttiin asti.<\/p>\n\n\n\n
Muutenkin eri maiden viranomaiset ovat pystyneet tekem\u00e4\u00e4n p\u00e4\u00e4t\u00f6ksi\u00e4. My\u00f6s Kanadan, Britannian, Ruotsin ja Sveitsin keskuspankit laskivat korkojaan; samoin Aasian keskuspankit helpottivat pankkien rahantarvetta ja torjuivat siten luottolaman uhkaa; Espanja ja Britannia julkistivat pankkitukipakettinsa.<\/p>\n\n\n\n
My\u00f6s Huonojakin uutisia silti tuli.<\/p>\n\n\n\n Islannin keskuspankki joutui luopumaan kruununsa kiinte\u00e4st\u00e4 kurssista, jota se kokeili hetken. Markkinat pakottivat keskeytt\u00e4m\u00e4\u00e4n kokeilun heti.<\/p>\n\n\n\n Pienen maan pikkuinen valuutta ei kest\u00e4 j\u00e4ttim\u00e4isten markkinoiden spekulatiivisia hy\u00f6kk\u00e4yksi\u00e4 varsinkaan silloin, kun koko kansantalous on suuressa kriisiss\u00e4.<\/p>\n\n\n\n Ei Suomen markkaakaan pystytty puolustamaan 1990-luvun alussa. Eik\u00e4 Englannin puntaa.<\/p>\n\n\n\n Kellutus on periaatteessa ylivoimainen valuuttakurssij\u00e4rjestelm\u00e4: markkinat m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4v\u00e4t p\u00e4iv\u00e4n hinnan, eik\u00e4 jokin hallintoelin.<\/p>\n\n\n\n Toinen etu on se, ett\u00e4 ei ole pakko puolustaa kalliilla rahalla valuuttakurssia, joka voi joskus olla ep\u00e4realistinen, kuten esimerkiksi Suomessa 1991-1992 ja Islannissa 2008.<\/p>\n\n\n\n Silti my\u00f6sk\u00e4\u00e4n kelluva kurssi ei takaa oikeaa valuutan hinnoittelua. Islannin kelluva kruunu on ollut ulkomaisten ja kotimaisten spekulanttien k\u00e4siss\u00e4. Itsen\u00e4iseksi valuutaksi se oli liian pieni.<\/p>\n\n\n\n Nyt kruunun raju heikentyminen aiheuttaa suurta k\u00e4rsimyst\u00e4 Islannissa. Siell\u00e4 tavalliset kuluttajatkin ovat ottaneet valuuttalainaa asunnonostoon, ja nyt lainojen hoito on tullut mahdottomaksi.<\/p>\n\n\n\n Mutta syy ei ole vain valuutta-alueen pienuudessa tai v\u00e4\u00e4r\u00e4ss\u00e4 valuuttakurssij\u00e4rjestelm\u00e4ss\u00e4.<\/p>\n\n\n\n Vika on maan kehnon taloudenhoidon. Islantilaiset luovuttivat kansantaloutensa spekulanttien keikuteltavaksi.<\/p>\n\n\n\n Islanti turvaa Nyt Islanti turvaa Ven\u00e4j\u00e4\u00e4n ja yritt\u00e4\u00e4 saada Moskovasta nelj\u00e4n miljardin euron lainan.<\/p>\n\n\n\n Se tuntuu oudolta. Miksi Nato-maa Islanti hylk\u00e4\u00e4 Kansainv\u00e4lisen valuuttarahaston IMF:n h\u00e4t\u00e4rahoituksen ja haluaa mieluummin luottoa Ven\u00e4j\u00e4n keskuspankilta?<\/p>\n\n\n\n T\u00e4ll\u00e4 valinnallahan on my\u00f6s poliittisia seurauksia, sill\u00e4 vaikka yst\u00e4vyys on yst\u00e4vyytt\u00e4, lopulta rahat on laskettava, kuten suomalaisten vanha tuttu Nikolai Patolitshev<\/strong>, Neuvostoliiton taannoinen ulkomaankauppaministeri, aikoinaan sanoi suomalaisille.<\/p>\n\n\n\n On ehk\u00e4 niin, ett\u00e4 kriisiss\u00e4 oleva pieni maa sekoilee siksi, ett\u00e4 sen p\u00e4\u00e4t\u00f6ksentekij\u00e4t ovat menett\u00e4neet harkintakykyns\u00e4.<\/p>\n\n\n\n Toinenkin vaihtoehto tulee kyll\u00e4 mieleen.<\/p>\n\n\n\n Kenties talousjournalistien levitt\u00e4m\u00e4 juoru pit\u00e4\u00e4 sittenkin paikkansa: islantilaisten suursijoittajien takana on kuin onkin ven\u00e4l\u00e4isten oligarkkien p\u00e4\u00e4omaa.<\/p>\n\n\n\n Islantilaiset ovat aina torjuneet p\u00e4\u00e4tt\u00e4v\u00e4sti t\u00e4m\u00e4n v\u00e4itteen. Silti se voi pit\u00e4\u00e4 paikkansa. Ja jos niin on, niin nyt t\u00e4ll\u00e4 p\u00e4\u00e4omalla tehtyj\u00e4 sijoituksia pyrit\u00e4\u00e4n vakauttamaan my\u00f6s ven\u00e4l\u00e4isten viranomaisten toimin.<\/p>\n\n\n\n Pahaa<\/strong>j\u00e4lke\u00e4 P\u00f6rssimaailmassa kiinte\u00e4kurssij\u00e4rjestelm\u00e4 eli hintojen hallinnollinen m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4minen on absurdi ajatus – siis toisin kuin valuuttakaupan maailmassa, jossa se on toinen perusvaihtoehto kellunnan rinnalla.<\/p>\n\n\n\n Osakep\u00f6rsseiss\u00e4 vallitsee aina kelluvien kurssien j\u00e4rjestelm\u00e4. Korkeintaan kaupank\u00e4ynti keskeytet\u00e4\u00e4n p\u00e4iv\u00e4ksi joskus, kun on poikkeuksellisen sekava tilanne.<\/p>\n\n\n\n Kuten valuuttamarkkinoilla my\u00f6s osakep\u00f6rsseiss\u00e4 kelluvat kurssit ly\u00f6v\u00e4t joskus yli, tulee romahduksia ja kuplia, joille ei aina ole perusteita reaalitaloudessa.<\/p>\n\n\n\n Onko nykyinen p\u00f6rssilasku perusteeton vai ei, siihen Nurkanvaltaaja ei uskalla ottaa lopullista kantaa.<\/p>\n\n\n\n Joka tapauksessa maailman p\u00f6rsseiss\u00e4 on syntynyt pahaa j\u00e4lke\u00e4 viime kuukausina.<\/p>\n\n\n\n Helsingin p\u00f6rssin yleist\u00e4 kurssikehityst\u00e4 mittaavan OMX Helsinki -yleisindeksi oli keskiviikkoiltap\u00e4iv\u00e4n 8. lokakuuta tietojen mukaan pudonnut viimeksi kuluneiden 12 kuukauden aikana 47 prosenttia.<\/p>\n\n\n\n Viime puolen vuoden saldo oli my\u00f6s h\u00e4tk\u00e4hdytt\u00e4v\u00e4: -36 prosenttia.<\/p>\n\n\n\n Silti t\u00e4m\u00e4n p\u00e4iv\u00e4n kurssit ovat edelleen noin yhdeks\u00e4n prosenttia korkeammalla kuin viisi vuotta sitten.<\/p>\n\n\n\n Jos historiasta on mit\u00e4\u00e4n oppimista, p\u00f6rssikurssit alkavat taas nousta ennen pitk\u00e4\u00e4, palautuvat ennalleen ja nousevat yli entisten enn\u00e4tysten.<\/p>\n\n\n\n Osake- tai rahastosijoittajan ei siis kannata myyd\u00e4 sijoituksiaan nyt, ellei ole v\u00e4ltt\u00e4m\u00e4t\u00f6nt\u00e4 k\u00e4teisen tarvetta. Osakkeiden hinnat eiv\u00e4t siis nollaudu – paitsi niiss\u00e4 yksitt\u00e4istapauksissa, joissa p\u00f6rssiyhti\u00f6 menee konkurssiin. Sellaisista uutisista ei nyt kuitenkaan ole kysymys.<\/p>\n\n\n\n
huonoja uutisia<\/strong><\/p>\n\n\n\n
vieraan apuun<\/strong><\/p>\n\n\n\n
p\u00f6rsseiss\u00e4<\/strong><\/p>\n\n\n\n